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大宗价格上涨遇通货再膨胀交易澳门金沙国际网

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大宗价格上涨遇通货再膨胀交易澳门金沙国际网

期权交易表明,交易员已开始为美元下跌的可能性做好准备。因为预期美元将走软,欧元兑美元的一个月及六个月风险逆转指标均升至一个月高位。风险逆转指标是衡量仓位和投资者情绪的晴雨表。

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  对于日本,无论黑田东彦能否在4月份之后继续担任日本央行行长,都将影响市场对日本央行质化量化宽松政策变化的预期。即使鸽派的黑田东彦继续留任日本央行行长,日本央行退出质化量化宽松政策的预期也将依然存在。黑田东彦于去年11月提到“逆转利率”,引发市场对低利率是否将扼杀银行的借贷意愿的大讨论。就目前而言,日本极低的通胀率将令日本央行保持质化量化宽松政策不变。不过日本严重的劳动短缺加上油价的上涨都可能刺激到通胀。

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  相对于其他国家,美国经济复苏态势良好。美联储在2015年开始逐步退出量化宽松政策,自2014年年中开始至2015年年初美联储的加息预期刺激美元强势升值。之后2016年因特朗普当选为美国总统,美元指数继续攀升,但这波涨势时间并不长,目前的美元指数较一年前水平低10%以上。特朗普税改立法推进缓慢且美国通胀压力都可能与美元的贬值有关。另外,2017年欧元区经济强势增长且政治局势比预期来的更加稳定,使得欧元大幅走强,这也削弱了美元的表现。

华尔街著名投资银行杰富瑞(Jefferies)的货币策略师贝克特尔(Brad Bechtel)表示,随着美国的税收改革计划生效,美元可能会出现突破。尽管美国公司估计海外囤积的2.6万亿美元现金可能主要以美元计,美元仍将受益于以其他货币计价资金的回流。

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大宗商品价格最近出现上涨,再度引发了人们这样一种猜测:全球通货再膨胀交易将在2018年站稳脚跟。相比其他经济发展更快国家的货币,美元的吸引力有所下滑。

  上个月,共和党的税改计划获批,但却未能提振美元走强。主要是几个因素共同作用的结果。其中包括:市场质疑该税改计划能否促进美国经济增长,且该事件影响几乎已经被市场所消化,而市场焦点也已经从美联储紧缩周期转向了其他G10国家央行的货币政策上。

贝克特尔表示,在这种背景下,即使美联储暗示在2018年实行更多加息,美元的前景仍将被蒙上一层阴影。他还指出:“大宗商品一直在全线上涨,这给美元带来了一些压力,美元未来面临的前景很艰难。”

  虽然日本央行政策立场的任何改变都可能推动日元在今年走高,但是如果它继续其质化量化宽松政策的话,情况可能会有所不同。短期内,不建议大规模增持日元多头,但今年还是要密切关注日本央行的一举一动。基于日本央行今年不会大幅调整其货币政策的预期,预计6个月内美元兑日元将触及113。而日本央行政策立场的任何改变都可能推动美元兑日元跌破110。

麦考密克还指出,随着更多国家的央行走向政策正常化道路,美元疲软的状态也将持续到2018年。欧洲央行官员科雷(Benoit Coeure)上周末暗示,除非通胀令人失望,否则欧洲央行在10月推出量化宽松政策是一个合理机会,也可能是一年中最后的一次机会。

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澳门金沙国际网站,2018年美元前景不被看好

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随着大宗商品价格上涨,美元一度跌至三个月的低点。此外,由于其他国家的央行开始实行货币政策正常化,美元的吸引力可能出现下滑。

  多伦多道明银行北美外汇策略主管麦考密克(Mark McCormick)表示,随着更多国家的央行走向政策正常化道路,美元疲软的状态也将持续到2018年。

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