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<h1>海富通陈洪:适当集中投资 加强风险控制</

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<h1>海富通陈洪:适当集中投资 加强风险控制</

  □本报记者 孔维纯 上海报道

  理财周报记者 熊婷婷/文

  进入2008年,A股市场出现了较大幅度的波动。牛市是否就此结束,成为众多投资者心中的疑问。对此,海富通基金公司副总裁、投资总监陈洪表示,2008年中国资本市场的基础没有太大变化,但外部经济的不确定性加大,市场会出现较大波动,需要更谨慎地选择投资产品。此外,面对波动加剧的市场,基金公司的风险控制能力和科学的投资决策流程变得更为重要。

  带着诸多问题,周五上午,记者在东亚银行大厦的37楼见到了田仁灿。

  在不确定中寻求确定

  据悉,田仁灿周末就要出发去东南亚进行路演。但是周四晚上,当记者表达了交流意图后,田仁灿仍然非常爽快的答应了。

  根据海富通的分析报告,2007年,由于宏观经济持续向好、企业盈利快速增长、人民币升值逐步加速、市场流动性快速膨胀等多重因素的推动,中国资本市场再次给全球投资者带来惊喜和丰厚的投资回报。但进入2008年以后,随着美国次贷危机影响的进一步扩散,导致对全球经济潜在衰退的预期;国内股市又受到各种宏观调控紧缩政策的影响,经济增速和上市公司盈利增速可能会有所放缓;中国股票市场的整体估值水平相对偏高,市场的不确定因素大大增加,从而可能导致市场出现较大波动。

  “既然你对海富通有兴趣,那就面对面交流一下。我们欢迎和公众进行各种各样的交流。”田仁灿说。

  在投资策略上,陈洪认为,面对外部经济不确定性加大、国内宏观调控基调升温、周期类股票估值相对偏高的新形势,2008年海富通看好估值合理、景气趋势相对明确的一些行业以及资产注入、整体上市、澳门金沙国际网站,奥运和节能减排等投资主题。

  管理人要满足不同风险偏好的客户

  由于市场宽幅震荡,热点转换较快,行业轮动的特征非常明显。和去年相比,市场热点的持续性较低,很少会有行业出现持续性的上升。因此,陈洪表示,注重波段操作、注重选股、适当提高行业集中度将能有效提高投资收益。

  理财周报在梳理海富通过往业绩的时候,海富通一直是倡导长期投资、价值投资的,那么长期到底是多长?

  风险控制重要性提升

  带着这个问题,话题由此展开。

  陈洪表示,由于市场已不再呈现单边上扬走势,面对波动加剧的市场,基金公司的风险控制能力和科学的投资决策流程变得更为重要。

  理财周报:海富通一直强调长期投资,价值投资。我们也注意到,以旗舰基金海富通精选为例,根据其年报披露的持股情况,有一只股票海油工程持有了七年,不过也有持有期并不长的上市公司,那么长期投资的长期,到底有多长?

  自2005年以来,海富通在国内资产管理业中率先引入国际上最擅长“资产管理人评级”的惠誉评级,并连续三年都获得了惠誉Fitch Ratings评级给予的“M2(中国)”的优秀资产管理人评级。惠誉认为,在中国这样的新兴市场,风险管理架构显得尤为重要,而海富通多个内控部门保证了公司运作主要风险领域的良好覆盖,海富通有效的投资组合管理系统能对组合风险进行动态监控。

  田仁灿:长期投资需要和价值投资结合起来看待,长期投资是手段,价值投资是方法。长期投资并不是指持有一个上市公司而没有任何变化,这个长期需要动态的来看待。海富通坚持自下而上的选股策略,坚持价值投资,如果市场估值已经明显的超越了合理的区间,就并非墨守成规,一点不变。

  基于对海富通严格的风险控制体系的认可,在企业年金业务中,海富通连续中标多家大型企业的企业年金业务。最近,海富通再次中标中石油集团的200亿企业年金项目。

  同时,我们也根据基金产品的契约和特点来进行投资决策。如我们担任投资顾问的QFII基金的客户,他们对于市场的理解更为成熟,换手率更低一些,因此QFII的平均持有期大致在一年左右。

  资料显示,海富通旗下的多只基金近期也展现出了不错的业绩。根据晨星公布的排名,今年以来截至1月25日,海富通精选贰号基金和海富通精选基金在积极配置型基金中排名第一、第三,海富通收益增长基金和强化回报基金分别排名11位、16位,而海富通旗下两只股票型基金海富通股票和海富通风格优势也在股票型基金中排名靠前。

  而公募基金的投资者风险偏好度相对会更高一些,而目前中国市场的整体换手率也较高,这是因为中国市场还处在新兴+转轨的阶段。从海富通精选的年平均换手率来看,在业内也是相对较低的。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  对成熟的投资管理人而言,随着产品种类的不断增加,需要的是能够满足不同投资者偏好和需求的能力。

  公募业务:和零售市场的交流 任重而道远

  理财周报:现在海富通如何界定自己的公募业务和非公募业务在公司战略中的地位?

  田仁灿:公募业务方面,我们有信心海富通会越来越好。随着公平交易原则的不断强化,基金业界也逐步走向更为成熟,投资决策程序的不断规范成为一种趋势。在这种趋势下,海富通的公募业务有可能脱颖而出,我们这几年的公司整体业绩都在稳步提高。

  不过,随着基金产品的丰富,投资工具的不断增加,我们也需要更好得了解投资者的诉求,更贴近市场,开发适合不同投资者多层次需求的公募基金产品。从2010年的发展来看,我们发行成立了海富通第一只ETF基金,基金份额是增加的,这说明很多投资者是具备长期眼光的。

  在公募基金发展上,有一点特别重要,就是需要和投资者进行密切的沟通,这方面任重而道远。海富通每年在全国各地开展的“财富接力”系列投资者见面会、海富通财富讲堂活动以及其他培训和交流不下几百场,多年来,我们一直坚持不懈得和投资者进行各种方式的沟通。

  理财周报:有接近海富通的人士透露,2007年,海富通才开始重视零售市场,在07年前后,海富通对自己的定位是否发生了变化,为什么?

  田仁灿:不对,海富通的定位并未发生变化。我们一直很重视,也一直倡导和贯彻均衡发展的理念。无论是公募基金还是非公募业务,海富通并不想厚此薄彼。当然零售市场尤其比较特殊的地方,相对非公募业务,具有较大的波动性,因此从表象上看,公募基金的规模变化较大,这并非公司战略的变化引起。

  多元化业务,公募非公募同时发展

  理财周报:非公募业务为何近几年发展比公募基金快?

  田仁灿:在2004年,公司成立之初,公司就决定引入国际评级机构惠誉评级对公司进行评级。作为国际知名的评级机构惠誉评级非常谨慎,在对公司进行全方位的考察和深入了解,最终给了我们一个较高的资产管理人评级,在2008年上调了这一评级。至今,我们已经连续六年参与惠誉评级。

  惠誉的优秀评级,也表明我们有着较为完善的风险控制体系、投资决策程序、稳定的团队、安全的运行系统。这也给我们设定了一个优秀资产管理公司应该在那些方面努力的目标。

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